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野村预计，人民币每升值1%，会对集团毛利率产生0.1个百分点的影响。而较低毛利的订单，则会对毛利率造成约1个百分点的负面影响，该行因此下调对晶苑今年的毛利率预测，由21.1%降至19.4%。此外，晶苑也计划扩展产能，预计至明年以年均复合增长率计算增长15%。野村认为，即使订单利润率低，但集团的销售人员有更多诱因填补产能。预期扩产会最为影响其产品类别，因集团今年的产能增加主要位于越南，而该厂房主要生产休闲服装、女性内衣裤、毛衣及运动服装。

金融周期与商品价格基本对应，但领先于PPI增速。以南华工业品指数衡量商品价格，可以发现，在第一、三轮金融周期，金融周期与商品价格的对应关系比较明显，金融周期的起点、顶点分别对应商品价格低点与高点（图17）；但第二轮金融周期对应的是通缩周期，商品价格并没有明显变化。整体来看，金融周期与商品价格有较明显的对应关系，这也跟前述金融周期与固定资产投资（尤其是基建投资与房地产投资，可衡量对大宗商品的需求）的对应关系一致。从另一个视角看，反映宏观生产价格指数的PPI增速低点（与高点）都滞后于金融周期的低点（与高点）（图18）。从商品价格指数与PPI的相关关系看，后者增速也滞后于前者1个月左右（图19）。一个可能的解释是，商品价格指数代表的主要是上游原材料价格，从上游原材料价格到中下游行业的传导需要一定时滞；而上游原材料行业在PPI中的权重比较低（参见前期报告《利用高频数据预测PPI增速》），PPI增速主要是中下游行业价格驱动，因此，从上游原材料价格对中下游行业的传导时滞导致PPI滞后于南华工业品价格指数。

其中委内瑞拉经济衰退严重，其官方16年以后就不再发布经济统计数据，根据IMF的研究，其18年经济规模将萎缩18%。但是其余国家的经济表现都很正常。比如说土耳其今年1季度GDP增速高达7.4%，阿根廷1季度GDP增速也有3.6%，巴西、南非、俄罗斯1季度GDP增速分别为1%、0.75%和1.3%，也都处于正值区间。而此前在16年，这些国家的GDP都曾经出现过负增长，要论经济问题当时应该更严重。

中国民航业有一条不成文的规定，“一条远程航线一家承运人”，尤其是三大航之间，比如从北京飞往洛杉矶、北京飞往纽约的航线目前由中国国航经营，其他中方航空公司无法参与竞争，但是也有例外，比如北京往返巴黎的航线同时有国航和东航在竞争，但是这样的例子并不多见。

七折卖不掉，这次来个六六折！时隔三个月后，原本估价达到32.89亿元的股权资产再次起拍，而这次起拍价从23.02亿元降至21.87亿元。首次流拍降价再处理此次拍卖分成两个渠道进行，一是通过线下的资产推介会，二是通过淘宝网进行线上拍卖。淘宝网信息显示，乐视控股此次拍卖的资产为北京财富时代置业有限公司（下称“财富时代”）的全部股权。

1989年底，我把原深圳发展银行第一副行长王健请出来成为搭档。1990年1月1日开始，我们把深圳的国贸三楼作为深交所筹备组办公室。这个办公室实际上是几间仓库，我们做了简单的装修后就开始办公。所以联办当时来帮忙的时候，条件非常艰苦。当时国贸三楼的办公室，只有几间房子，不够用，也没几张办公桌。当时联办的高西庆来帮助我们修改深交所的一些业务规则、章程，就是在一个小小的茶几上，我们两个人蹲在那儿，他拿一支笔，我拿一支笔，就那么改。这就是我们的创业。